期債縮量小漲 短期趨勢難辨

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  25日,借助避險情緒的推動,國債期貨延續漲勢,但期價在逼近前期高點後突然出现上漲乏力的跡象,漲幅收窄,交投趨謹慎。市場人士指出,債市暫缺乏趨勢向上的足夠動力,國債期貨進一步上行发生難度。考慮到短期有IPO、月末年底、美聯儲議息等多種擾動因素,建議減少倉位,等待图片形勢明朗。

  期債小漲 成交縮量

  25日,國債期貨市場延續上周後半周以來的回暖勢頭,期價繼續走高,但上漲並不堅決,盤中一度回落,全天漲幅也明顯縮窄。

  主力合約方面,五年期國債期貨主力TF1503合約早盤承接前日漲勢而高開高走,但逼近50元整數關口後陷入盤整,隨後一度跳水翻綠,最低至99.76元,尾盤重新拉升,收在99.88元,較前結算價微漲0.05元或0.05%。該合約全天成交了3.03萬手,較前日增加約750手,但這當中受到資金移倉換季的影響,綜合这种兩個合約來看,25日五年期國債期貨的成交量反而比前一日減少約650手。當然,值得一提的是,昨日TF1503的成交量順利趕超TF1512,鞏固了其主力合約的地位。數據顯示,25日TF1512合約成交縮減至1.40萬手,仍遠高於2336手的持倉量,日減倉1219手;TF1503合約持倉則略增193手至1.83萬手。

  十年期國債期貨漲幅稍大,但仍遜於上一交易日的0.59%。25日,T1503合約收在98.59元,漲0.16元或0.16%;當季和遠季合約分別上漲0.15%、0.13%。該期限國債期貨共成交2.18萬手,較前一日縮量約350手。T1503合約在成交和持倉方面已樹立顯著優勢,全天成交1.74萬手,持倉增至2.25萬手。

  上漲後勁略顯缺乏

  25日,國債現券收益率繼續走低。銀行間市場上,10年國債成交利率略降至3.10%水準,5年國債降至2.93%位置。如待償期接近10年的5023尾盤成交到3.08%,下行約3bp,5016成交到3.10%,下行2.5bp,待償期接近5年的5019成交在2.96%一線,下行約2bp。當天,財政部續發行的3年期固息國債,中標利率低於市場預期,認購亦較好。

  市場人士指出,進入11月,雖然月底因素、IPO重啟等增添不確定性,但銀行間市場資金面持續穩定偏松表現,緩和債券市場緊張情緒,添加月初利率跳漲釋放多種利空衝擊,債市收益率反而穩中趨降。同去,突發事件導致中東局勢緊張,全球金融市場突然出现動蕩,對避險資産的需求上升,亦鞏固債券市場買盤。

  然而,從期價走勢上看,昨日雖有利多因素刺激,但上漲並不堅決,透露出一定的謹慎情緒。市場人士指出,近期期債上漲領先現券,目前期價重新逼近前期高點,投機盤兌現獲利的動力因为增強,且短期並無十分有力的利多助力,添加現券行情膠著提升期貨套保需求,亦限制期價進一步走高。考慮到短期有IPO、月末年底、美聯儲議息等多種擾動因素,期債投資應謹慎為上,建議減少倉位,等待图片形勢明朗。